Genel
Tera ve Pusula Fon Mağdurları

Tera ve Pusula fon mağdurları, Sermaye Piyasası Kurulu’nun 17 Eylül 2026 tarihli 2026/60 ve 2026/61 sayılı bültenleri ile yedi portföy yönetim şirketinin TEFAS’ta işlem gören fonlarının alım satıma kapatılması ve bu fonlardan 131 tanesinin tasfiyesine karar verilmesi sonucu parasına erişemeyen yatırımcılardır. SPK’nın 23 Eylül 2026 açıklamasına göre tasfiye kapsamındaki fonlarda 455.758 tekil yatırımcı bulunmaktadır. Tasfiyeyi Tera fonlarında İş Bankası, diğer altı şirketin fonlarında Ziraat Bankası yürütmekte olup azami süre 20 Eylül 2026 kararıyla 6 aya çıkarılmıştır. Tasfiye, paranın silinmesi değildir: Fon malvarlığı kanunen yatırımcıya aittir, haczedilemez ve iflas masasına girmez; ancak ödenecek tutar portföydeki varlıkların nakde çevrilme değerine bağlıdır. Aradaki kaybın tazmini için portföy yönetim şirketine, yöneticilere, portföy saklayıcısına ve fonu satan kuruma karşı asliye ticaret mahkemesinde tazminat davası açılabilir; ayrıca SPK’ya şikayet ve Cumhuriyet Başsavcılığına suç duyurusu yolları açıktır.

Eylül 2026’nın ortasında binlerce yatırımcı, telefon uygulamasında aynı uyarıyı gördü: Fon alım ve satım işlemlerine kapatılmıştır. Bir hafta içinde ortaya çıkan tablo, Türkiye sermaye piyasası tarihinin en geniş katılımlı fon krizlerinden biriydi. Tera Portföy’ün Kamuyu Aydınlatma Platformu’na yaptığı açıklamada iade talimatlarının kısa sürede yaklaşık 300 milyar liraya varan toplu çıkışa dönüştüğü, 18 Eylül’de Takasbank nezdindeki hesabına getirilen kısıtlar nedeniyle ödemelerin sürdürülemediği bildirildi. Bu yazıda; krizin nasıl geliştiğini, SPK kararlarının tam olarak ne anlama geldiğini, tasfiyede paranın hangi sırayla ödeneceğini, hangi yatırımcının hangi davayı hangi sürede açması gerektiğini ve bugünden itibaren toplanması zorunlu delilleri avukat kaleminden, adım adım anlatıyorum. Bilgiler 28 Eylül 2026 tarihi itibarıyla SPK bültenleri, SPK basın duyuruları ve KAP açıklamalarına dayanmaktadır; süreç hızla değiştiği için yeni kararların takip edilmesi gerekir.

Tera ve Pusula Fon Krizi Nasıl Başladı? Olayın Kronolojisi

Kriz 17 Eylül 2026 kararıyla başlamadı; fiili dolaşımı düşük paylarda yoğunlaşan fonlara yönelik düzenleme dizisinin sonucudur. SPK, bu fonların düşük dolaşımlı paylarda olağan dışı fiyat hareketlerine yol açtığını ve ilişkili taraflar arasında teminatsız borçlanma yoluyla sistemik risk oluştuğunu tespit ettiğini açıklamıştır. Sınırlamalar gelince fonlar pozisyon küçültmek zorunda kaldı, sığ hisseler sert düştü, düşen fiyat yatırımcı çıkışını hızlandırdı ve iade talepleri karşılanamaz hale geldi.

  • 18 Aralık 2025Nitelikli yatırımcı eşiği 1 milyon liradan 10 milyon liraya çıkarıldı.
  • 20 Temmuz 2026TEFAS Uygulama Esasları yürürlüğe girdi, takas yapısı değişti.
  • 28 Ağustos 2026Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber değişti; serbest fonlara, ihraççının fiili dolaşımdaki pay oranına göre kademeli yatırım sınırı getirildi (Bülten 2026/54).
  • 16 Eylül 2026KTLEV, GUNDG ve DSTKF paylarındaki işlemler nedeniyle 38 kişi hakkında suç duyurusu ve işlem yasağı kararı (Bülten 2026/59).
  • 17 Eylül 2026Yedi şirketin TEFAS fonları işleme kapatıldı, tasfiye kararı verildi (Bülten 2026/60), aynı gün tasfiye usul ve esasları ile güncel 131 fonluk liste yayımlandı (Bülten 2026/61).
  • 18 Eylül 2026Tera Portföy, Takasbank hesabına getirilen kısıt nedeniyle iade ödemelerinin durduğunu KAP’ta duyurdu.
  • 20 Eylül 2026Azami tasfiye süresi 3 aydan 6 aya çıkarıldı (Bülten 2026/62).
  • 23 Eylül 2026SPK, tasfiye kapsamındaki 131 fonda 455.758 tekil yatırımcı bulunduğunu açıkladı.
  • 28 Eylül 2026SPK, 17 Eylül’de TEFAS’a iletilip platformca iptal edilen talimatların sahiplerine de tasfiye bakiyesinden katılma payı oranında ödeme yapılacağını duyurdu.

SPK Kararı Ne Diyor? İşleme Kapatma ile Tasfiye Aynı Şey Değil

Yatırımcıların en çok karıştırdığı nokta budur ve fonunuzun hangi grupta olduğu, atacağınız adımı doğrudan değiştirir. 17 Eylül 2026 tarihli kararla iki ayrı tedbir alınmıştır.

  • İşleme kapatma: Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy’ün TEFAS’ta işlem gören bütün fonları alım ve satıma kapatılmıştır. Bu fonlarda yatırımcı ne alım ne iade yapabilir, TEFAS dışı dağıtım kanalları da kapalıdır. Kurul yeni bir karar verene kadar pay elde tutulur.
  • Tasfiye: Yalnızca bültende unvanı ve kodu yazılı 131 fon tasfiye kapsamındadır. Bu fonlarda portföydeki varlıklar nakde çevrilip yatırımcılara payları oranında dağıtılacaktır.

Tasfiye listesi 17 Eylül günü içinde 130’dan 131’e güncellendiği için kontrolün eski listeyle değil, 2026/61 sayılı bültendeki güncel listeyle yapılması gerekir. Fonunuzun kodunu bu listeden ve fonun KAP sayfasından teyit ediniz.

Fon tasfiyesi, tedrici tasfiye ve iflas farkı:

  • Fon tasfiyesi: Yatırımcıya ait fon malvarlığının nakde çevrilip dağıtılmasıdır. Bugün yaşanan budur.
  • Tedrici tasfiye: Mali yapısı bozulan aracı kurumun kendi malvarlığının Yatırımcı Tazmin Merkezi eliyle tasfiyesidir ve SPK’nın ayrı bir kararını gerektirir. Tera veya Pusula hakkında bu yönde bir karar bulunmamaktadır.
  • İflas: Şirketin borca batıklığı nedeniyle ticaret mahkemesince verilen karardır. Fon tasfiyesi şirketin iflası anlamına gelmez.

Param Ne Zaman ve Hangi Sırayla Ödenecek? Tasfiyede Ödeme Düzeni

Tasfiyeyi kurucu şirketler değil, SPK’nın görevlendirdiği saklayıcı bankalar yürütür. Banka önce iki iş günü içinde MKK kayıtları üzerinden pay sahipliği mutabakatını, on iş günü içinde borç ve alacak mutabakatını tamamlar; ardından portföydeki varlıkları piyasa derinliğini gözeterek satar ve elde edilen nakdi katılma payı oranında yatırımcıların bireysel saklama hesaplarına aktarır. Ödeme için ayrıca başvuru yapılması gerekmez.

Altı aylık süre, ödemenin altıncı ayda tek seferde yapılacağı anlamına gelmez. SPK, koşullar uygunsa sürenin dolması beklenmeden tasfiyenin tamamlanabileceğini duyurmuştur. Uygulamada mevduat, repo ve Hazine kağıdı gibi likit varlıklar hızla nakde döner; fiili dolaşımı düşük hisseler ise aylara yayılır, çünkü satışın kendisi fiyatı daha da düşürür.

Ödeme sırası: 16 ve 17 Eylül talimatları neden kritik?

  • 16 Eylül 2026 ve öncesinde TEFAS’a iletilen alım ve satım talimatları, işlem valörlerinde platformun olağan işleyişine dahil edilmiştir.
  • 16 Eylül ve öncesinde verilmesine rağmen fonun temerrüdü veya fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleşemeyen talimatlar da tasfiye kapsamındadır.
  • İhbarlı fonlarda 17 Eylül saat 13.30’dan, para piyasası fonlarında o günün valör saatinden önce verilip parası ödenmemiş iade talepleri fon borcu olarak kaydedilir ve nakitten öncelikle bu borçlar ödenir.
  • 17 Eylül 2026’da TEFAS’a iletilip platformca iptal edilen talimatların sahiplerine ise SPK’nın 28 Eylül 2026 tarihli duyurusuna göre tasfiye bakiyesinden, fondaki katılma payı sahipliği oranında ödeme yapılacaktır.

Bu ayrımın pratik sonucu büyüktür. Talimatını sınır saatten önce vermiş yatırımcının, aracı kurumundan talimatın TEFAS’a iletildiğini gösteren zaman damgalı kaydı alması şarttır. Talimat verilmiş ancak aracı kurum tarafından platforma iletilmemişse sorumluluk fonun değil, doğrudan aracı kurumundur ve bu, ayrı bir tazminat sebebidir.

Param Yandı mı? Fon Malvarlığının Kanuni Koruması

Hayır, tasfiye paranın silinmesi değildir. 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu uyarınca fon malvarlığı kurucunun malvarlığından ayrıdır; kamu alacaklarının tahsili amacı dahil haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz ve iflas masasına dahil edilemez. Bu koruma, şirketin yönetimi veya denetimi kamu kurumlarına devredilse dahi devam eder. Fon, yatırımcılar hesabına inançlı mülkiyet esasına göre yönetilir ve şirket ile yatırımcı arasındaki ilişkiye vekalet hükümleri uygulanır.

Bu kuralın sınırı şudur: Kanun, fonu kurucunun alacaklılarından korur, fonun içindeki varlığın değer kaybını gidermez. Portföyde 100 liraya alınmış ve bugün 8 lira eden bir hisse varsa tasfiye bakiyesi 8 lira üzerinden hesaplanır. Aradaki farkın geri alınabilmesinin tek yolu, kaybın olağan piyasa riskinden değil hukuka aykırı yönetimden kaynaklandığının ispatlandığı bir tazminat davasıdır.

Ne kadar geri alacağımı ne belirler?

  • Para piyasası ve kısa vadeli borçlanma araçları fonları: Portföy likit araçlardan oluştuğu için geri dönüş oranı yüksek, kayıp sınırlıdır. Bu fonların portföyüne likit olmayan veya ilişkili taraf kağıdı alınmışsa bu, doğrudan izahnameye aykırılıktır.
  • Hisse senedi yoğun serbest fonlar: Fiili dolaşımı düşük paylarla dolu portföylerde satış fiyatı baskılar, ödeme hem düşer hem gecikir.
  • Katılım ve karma fonlar: Portföydeki kira sertifikası ve katılma hesabı ağırlığına göre değişir.
  • Belirleyici belge: Fon bilgi formu, izahname ve son portföy dağılım raporu. Ne aldığınızı ve fonun ne vaat ettiğini bu belgeler gösterir.

Tasfiye Kapsamındaki Fonlar, Şirketler ve Saklayıcı Bankalar

SPK 2026/61 sayılı Bültenine göre tasfiyeye konu 131 fonun portföy yönetim şirketlerine dağılımı ve tasfiyeyi yürüten bankalar
Portföy Yönetim Şirketi Tasfiyedeki Fon Sayısı Tasfiyeyi Yürüten Banka
Pardus Portföy Yönetimi A.Ş. 42 Ziraat Bankası
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. 31 Ziraat Bankası
Atlas Portföy Yönetimi A.Ş. 16 Ziraat Bankası
Bulls Portföy Yönetimi A.Ş. 15 Ziraat Bankası
Pusula Portföy Yönetimi A.Ş. 12 Ziraat Bankası
A1 Capital Portföy Yönetimi A.Ş. 9 Ziraat Bankası
Tera Portföy Yönetimi A.Ş. 6 Türkiye İş Bankası

Tabloda yer alan sayılar 2026/61 sayılı Bültendeki güncel listeye göredir. İşleme kapatma kararı ise bu yedi şirketin TEFAS’taki tüm fonlarını kapsar; tasfiye listesinde yer almayan fonlarda yatırımcı, Kurul yeni bir karar verene kadar payını elinde tutmaya devam eder.

Tazminat Davası Kime, Hangi Mahkemede Açılır?

Tazminat davasında tek bir davalı yoktur; her muhatabın sorumluluk dayanağı ve savunması farklıdır. Dosyanızdaki belgeler, hangi davalıya karşı hangi iddianın güçlü olduğunu belirler.

  • Kurucu portföy yönetim şirketi: Sermaye Piyasası Kanunu’nun yatırımcının çıkarlarını gözetme yükümlülüğü ile vekalet ilişkisinden doğan özen ve sadakat borcu. İddia: İzahname dışına çıkma, ilişkili taraf paylarında yoğunlaşma, para piyasası fonuna likit olmayan varlık alma.
  • Şirket yöneticileri (gerçek kişiler): Türk Ticaret Kanunu’nun yönetici sorumluluğu hükümleri ve haksız fiil sorumluluğu. İddia: Manipülatif işlem, gerçeğe aykırı fiyatlama, yatırımcı parasının grup şirketlerine aktarılması.
  • Portföy saklayıcısı: Kanun, saklayıcıya portföydeki alım satımların ve portföy yapısının mevzuata, iç tüzüğe ve izahnameye uygunluğunu sağlama görevi yükler ve saklayıcının katılma payı sahiplerine karşı doğrudan sorumluluğunu düzenler. Sorumluluk, zarara yol açan işlem tarihinde saklayıcı sıfatını taşıyan kuruluşa aittir; bu kuruluş tasfiyeyi yürüten bankadan farklı olabilir.
  • Fonu satan banka veya aracı kurum: Uygunluk testi, risk bildirimi, nitelikli yatırımcı şartı ve emir iletim yükümlülüğü. İddia: Nitelikli olmayan yatırımcıya serbest fon satışı, fonun mevduat gibi pazarlanması, iade talimatının iletilmemesi.
  • Kamuyu aydınlatma belgelerini imzalayanlar: Fon bilgi formu ve KAP açıklamalarındaki yanıltıcı bilgiden doğan kusura dayalı müteselsil sorumluluk.

Görevli mahkeme, arabuluculuk ve zarar hesabı

  • Görevli mahkeme asliye ticaret mahkemesidir; uyuşmazlık Sermaye Piyasası Kanunu ve Türk Ticaret Kanunu’ndan kaynaklanır. Yatırımcının tüketici mahkemesine başvurması görev itirazıyla zaman kaybettirir.
  • Konusu para alacağı olan ticari davalarda arabuluculuk dava şartıdır. Arabuluculuk başvurusundan son tutanağın düzenlenmesine kadar zamanaşımı durur ve hak düşürücü süre işlemez; son tutanak dava dilekçesine eklenmezse dava usulden reddedilir.
  • Zarar: Tasfiyeden alınan tutar ile fon izahnamesine uygun yönetilseydi elde edilecek tutar arasındaki farktır. Olağan piyasa düşüşünden kaynaklanan kısım davalıya yüklenmez, hesap bilirkişi marifetiyle yapılır.
  • Zarar tam olarak belli değilse: Kısmi dava açılıp talep, tahkikat sonuna kadar bir kez artırılabilir; artırılan kısım için de zamanaşımı dava tarihinde kesilmiş sayılır.
  • Parası fonda kilitli kalan yatırımcı harç ve gider avansını karşılayamıyorsa adli yardım talep edebilir.

Zamanaşımı Süreleri: En Kısası 6 Ay

Fon mağdurları için en riskli başlık zamanaşımıdır, çünkü süre dayanılan hukuki sebebe göre değişir ve bir tanesi yalnızca altı aydır. Bekleyerek hak kaybı yaşamamak için talepler ayrı ayrı planlanmalıdır.

  • Kamuyu aydınlatma belgelerindeki yanlış ve yanıltıcı bilgiye dayanan talepler: Zararın doğduğu tarihten itibaren 6 ay. Bu talep beklemeye gelmez.
  • Vekalet ilişkisine dayanan talepler: 5 yıl.
  • Haksız fiile dayanan talepler: Zararın ve failin öğrenilmesinden itibaren 2 yıl, her halde 10 yıl.
  • Fiil aynı zamanda suç oluşturuyorsa: Daha uzun olan ceza zamanaşımı uygulanır. Piyasa dolandırıcılığı ve bilgi suistimalinde dava zamanaşımı 8 yıl, sermaye piyasası mevzuatındaki nitelikli güveni kötüye kullanmada 15 yıla kadar çıkar.
  • SPK’ya karşı tam yargı davasında: Eylemin öğrenilmesinden itibaren 1 yıl ve her halde 5 yıl içinde idareye başvuru, ret veya 30 günlük zımni ret sonrası 60 gün içinde idare mahkemesinde dava.

SPK’ya Şikayet, YTM Gerçeği ve SPK’ya Karşı Tam Yargı Davası

SPK’ya şikayet zararı doğrudan gidermez; Kurul yatırımcıya tazminat ödemez. Ancak şikayet üzerine yapılan inceleme idari para cezası, işlem yasağı ve suç duyurusuyla sonuçlanabilir ve SPK inceleme raporu, tazminat davasının en güçlü delilidir. Başvuru ücretsizdir; dilekçeye fon kodu, hesap dökümü, iade talimatı kayıtları ve satış aşamasında imzalatılan belgeler eklenir. Kurul kararlarını ve bültenleri Sermaye Piyasası Kurulu resmi sitesinden takip edebilirsiniz.

Yatırımcı Tazmin Merkezi fon değer kaybını karşılamaz. YTM yalnızca yatırım kuruluşlarının, yani aracı kurum ve bankaların sermaye piyasası faaliyetinden doğan nakit ödeme veya sermaye piyasası aracı teslim yükümlülüğünü yerine getirememesi halinde ve SPK’nın tazmin kararı üzerine devreye girer. Kanun, piyasadaki fiyat hareketlerinden kaynaklanan zararların tazmin kapsamında olmadığını açıkça belirtir. 2026 yılı için yatırımcı başına azami tazmin tutarı 2.065.145 liradır. Portföy yönetim şirketi bu kapsamda bir yatırım kuruluşu değildir, dolayısıyla paranız güvence altında söylemi fon yatırımcısı için yanıltıcıdır.

SPK’ya karşı açılacak tam yargı davası ise idari yargıda görülür ve Kurul’un denetim görevini zamanında yerine getirmemesinden doğan hizmet kusurunun ispatını gerektirir. Danıştay, yetkisi kaldırılmış bir bankanın ilan vererek yatırımcıya kağıt satmasına zamanında müdahale etmeyen idareleri kusurlu bularak zararın yarısından sorumlu tutmuştur. Fon krizinde de sığ pay yoğunlaşmasının Kurul tarafından ne zaman bilindiği tartışılacaktır; bu iddianın davaya dönüşmesi belgelere bağlıdır. Kimlik ve başvuru işlemlerinizi e-Devlet Kapısı üzerinden yürütebilirsiniz.

Ceza Soruşturması: Hangi Suçlar Gündemde, Mağdur Nasıl Dahil Olur?

SPK, KTLEV, GUNDG ve DSTKF paylarında yanlış veya yanıltıcı izlenim uyandıracak işlemler yapıldığı gerekçesiyle 38 kişi hakkında piyasa dolandırıcılığı suçundan Cumhuriyet Başsavcılığına başvurmuştur. Sermaye Piyasası Kanunu’ndaki suçlarda soruşturma yapılması Kurul’un yazılı başvurusuna bağlı olduğundan, bu muhakeme şartı sağlanmıştır.

  • Piyasa dolandırıcılığı: Fiyat, değer veya yatırımcı kararlarını etkilemeye yönelik işlem ve yanıltıcı bilgi verme fiilleri; 3 yıldan 5 yıla kadar hapis ve adli para cezası.
  • Bilgi suistimali: Kamuya duyurulmamış ve fiyatı etkileyebilecek bilgiye dayanarak emir verme, emri değiştirme veya iptal etme yoluyla menfaat sağlama. Tasfiye kararından önce kimin hangi saatte çıktığı sorusunun karşılığı bu maddedir.
  • Nitelikli güveni kötüye kullanma: Fona tevdi edilen nakdi ve kıymetleri kendi veya başkasının menfaatine kullanmak, ilişkili taraflarla emsallerine uygun olmayan işlemlerle fon malvarlığını azaltmak. Bu fiillerde ceza 3 yıldan az olamaz. Suçun genel çerçevesi için güveni kötüye kullanma suçu yazımızı inceleyebilirsiniz.
  • Belge ve beyan boyutu: Yatırımcıya sunulan belgelerde gerçeğe aykırılık varsa resmi belgede sahtecilik ve dolandırıcılık suçu yönünden ayrıca değerlendirme yapılır.

Yatırımcı savcılığa şikayet dilekçesi vererek müşteki, iddianame kabul edildikten sonra katılan sıfatı alabilir. Katılan sıfatı, dosyadaki bilirkişi raporlarına ve SPK inceleme raporuna erişim sağlar; bu belgeler hukuk davasının omurgasını oluşturur. Ceza mahkemesi tazminata hükmetmez, ancak mahkumiyet hukuk hakimini bağlar ve suçtan elde edilen menfaatin öncelikle mağdura iadesi gündeme gelir. Bu nedenle dosyaya erken girip zararı ve iade talebini kayda geçirmek yatırımcının lehinedir. Gözaltı veya tutuklama kişinin suçlu olduğu anlamına gelmez; suçluluk hükümle sabit olur.

Tera ve Pusula Fon Mağdurları Ne Yapmalı? Adım Adım Yol Haritası

Bugün yapılması gerekenler üç başlıkta toplanır: delili sabitlemek, süreleri korumak ve boş vaatlerden uzak durmak. Aşağıdaki sıra, dosyanızın ileride nasıl değerlendirileceğini belirler.

  1. Kayıtları dondurun. MKK e-Yatırımcı ekranından 16 ve 17 Eylül tarihli pay adetlerinizi, blokaj ve fon kodlarınızı ekran görüntüsü ve PDF olarak saklayın.
  2. Talimat kaydını yazılı isteyin. Aracı kurumunuzdan iade talimatınızın tarih ve saatini, TEFAS’a iletilip iletilmediğini gösteren zaman damgalı kaydı yazılı olarak talep edin.
  3. Satış belgelerinizi toplayın. Uygunluk testi, risk bildirim formu, nitelikli yatırımcı taahhütnamesi, fon bilgi formu, size gönderilen tanıtım mesajları ve telefon görüşmesi tarihleri savunmanın da iddianın da temelidir.
  4. Noter ihtarnamesi gönderin. Kurucu şirkete ve fonu satan kuruma zararınızı, belge taleplerinizi ve iade istemini bildirin. İhtarname temerrüt ve faiz başlangıcını sabitler.
  5. SPK’ya şikayet ve savcılığa suç duyurusunda bulunun. Her ikisi de ücretsizdir ve tazminat davasının delil altyapısını kurar.
  6. Arabuluculuk ve dava takvimini kurun. Altı aylık kamuyu aydınlatma zamanaşımını gözeterek zorunlu arabuluculuk başvurusunu geciktirmeyin.
  7. Gelen ödemeyi kayıtla kabul edin. Tasfiyeden yapılan her kısmi ödemeyi “fazlaya ilişkin haklarım saklıdır” kaydıyla alın; ibraname, feragat veya sulh içeren hiçbir belgeyi incelemeden imzalamayın.
  8. Vaatçilere itibar etmeyin. Paranızı geri alırız diyerek peşin ücret isteyen kişi ve platformlardan uzak durun; hukuki hizmet yalnızca baroya kayıtlı avukattan alınır.

Sosyal medyada dolaşan tutar ve tarih iddiaları, SPK bülteni, KAP açıklaması veya saklayıcı banka duyurusunda yer almadığı sürece hukuki dayanak taşımaz. Bilgi kaynağınızı bu üç resmi mecrayla sınırlamanız, hem panik kararlarını hem de dolandırıcılık riskini azaltır.

SPK Şikayet Dilekçesi Örneği (Fon Mağdurları)

Aşağıda, fon mağdurlarının en çok ihtiyaç duyduğu iki başvurudan birinin örneği yer almaktadır. Dilekçe; fon kodu, işlem tarihleri ve elinizdeki belgelere göre avukat tarafından uyarlanmalıdır. Aynı metin, savcılığa yapılacak suç duyurusunda başlık ve talep bölümü değiştirilerek kullanılabilir.

SERMAYE PİYASASI KURULU BAŞKANLIĞI’NA

ŞİKAYET EDEN
Ad Soyad (T.C. Kimlik No) – Adres – Telefon
VEKİLİ
Av. Muhammet Sarıkaya – İstanbul Barosu Sicil No: 68766
ŞİKAYET EDİLENLER
1- … Portföy Yönetimi A.Ş. (kurucu) 2- Fonu satan banka / aracı kurum 3- İlgili dönem portföy saklayıcısı 4- Şirket yönetim kurulu üyeleri
KONU
Katılma payı sahibi olduğum … kodlu fonda mevzuata aykırı portföy yönetimi ve yatırımcının bilgilendirilmemesi nedeniyle inceleme yapılması, idari yaptırım uygulanması ve suç duyurusunda bulunulması talebidir.
İŞLEM BİLGİLERİ
Fon kodu: … / Katılma payı adedi: … / Alım tarihleri: … / İade talimatı tarih ve saati: …/…/2026 – ..:..

Açıklamalar

  1. Müvekkil, … tarihinde … kodlu fona … tutarında yatırım yapmış ve katılma payı sahibi olmuştur. Fon, Kurulunuzun 17.09.2026 tarih ve 2026/60 – 2026/61 sayılı Bültenleri ile TEFAS’ta işleme kapatılmış ve tasfiyeye konu edilmiştir.
  2. Müvekkil …/…/2026 tarihinde saat ..:.. itibarıyla iade talimatı vermiş, talimatın TEFAS’a iletilip iletilmediği tarafına bildirilmemiş ve bedel ödenmemiştir. Talimata ilişkin kayıtların ilgili aracı kurumdan celbini talep ediyoruz.
  3. Fonun izahnamesinde ve fon bilgi formunda ilan edilen yatırım stratejisi ile fiilen taşınan risk arasında açık uyumsuzluk bulunduğu, portföyde fiili dolaşımı düşük paylara ve ilişkili taraf kağıtlarına yer verildiği değerlendirilmektedir. Portföy dağılım raporlarının ve saklayıcı kuruluş denetim kayıtlarının incelenmesini talep ediyoruz.
  4. Müvekkile fon satışı yapılırken uygunluk testi ve risk bildirimi usulüne uygun yapılmamış, ürün düşük riskli bir ürün gibi tanıtılmıştır. Satış görüşmelerine ilişkin ses kayıtlarının ve yazışmaların ilgili kurumdan istenmesini talep ediyoruz.
  5. Açıklanan nedenlerle şikayet edilenler hakkında inceleme başlatılması, mevzuata aykırılık tespiti halinde idari yaptırım uygulanması ve Sermaye Piyasası Kanunu kapsamındaki suçlar yönünden Cumhuriyet Başsavcılığına başvurulması gerekmektedir.

Deliller

MKK e-Yatırımcı kayıtları, hesap ekstreleri, iade talimatı kayıtları, uygunluk testi ve risk bildirim formu, fon bilgi formu ve izahname, KAP açıklamaları, tanık beyanları ve her türlü yasal delil.

Sonuç ve İstem

Yukarıda açıklanan nedenlerle; şikayetimizin kabulü ile gerekli incelemenin yapılmasını, tespit edilecek aykırılıklar yönünden idari yaptırım uygulanmasını ve sonucundan tarafımıza yazılı bilgi verilmesini saygıyla talep ederim.

Tarih: …/…/2026
Şikayet Eden Vekili
Av. Muhammet Sarıkaya
İmza
EKLER: 1- MKK e-Yatırımcı dökümü 2- Hesap ekstreleri 3- İade talimatı kaydı 4- Satış aşamasında imzalanan belgeler 5- Vekaletname

Not: SPK şikayeti tazminat hakkınızı ortadan kaldırmaz, aksine tazminat davasının delilini üretir. Aynı olay için savcılığa yapılacak suç duyurusunda başlık İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı, talep bölümü ise soruşturma başlatılması ve kamu davası açılması şeklinde düzenlenir.

Fon Mağduriyeti Davaları ve Avukat Muhammet Sarıkaya

küçükçekmece avukat

Fon mağduriyeti dosyalarında herkes için geçerli tek bir dilekçe yoktur. Aynı fonda parası bulunan iki yatırımcının hukuki durumu; fonun tasfiye listesinde olup olmamasına, iade talimatının saatine, imzalanan belgelere ve yatırımın türüne göre değişir. Bu nedenle ilk adım dava dilekçesi yazmak değil, belgeleri doğru okuyup hangi talebin hangi davalıya karşı hangi sürede ileri sürüleceğini belirlemektir. Avukat Muhammet Sarıkaya, yatırımcı zararından doğan tazminat, SPK şikayeti ve ceza soruşturmasına katılma süreçlerinde Küçükçekmece ve İstanbul genelinde hukuki destek vermektedir.

Avukat Muhammet Sarıkaya, İstanbul Barosu’na 68766 sicil numarası ile kayıtlıdır; ceza hukuku, aile hukuku, miras hukuku, idare hukuku ve tazminat hukuku alanlarında çalışmaktadır. Mesleki geçmişi için avukat hakkında bilgi sayfasını inceleyebilirsiniz.

İstanbul Avukat

Emsal Yargıtay ve Danıştay Kararları

Fon ve yatırım uyuşmazlıklarında mahkemelerin bakış açısını gösteren emsal kararlar, bugünkü dosyaların da çerçevesini çizmektedir. Aşağıda konuya doğrudan etki eden kararların künyeleri, verdikleri sonuç ve avukat kaleminden değerlendirmeleri yer almaktadır.

Müşterinin risk profili dışına çıkmak özen borcunun ihlalidir

Yargıtay 11. Hukuk Dairesi, 27.05.2021 tarih, 2020/6040 E., 2021/4503 K.

Daire, portföy yönetim şirketinin müşterinin risk profilinin dışına çıkarak yüksek riskli işlem yapmasını özen borcunun ihlali saymış; SPK’nın aynı olay nedeniyle verdiği idari para cezasını sorumluluğun delili olarak değerlendiren yerel mahkeme kararını onamıştır.

Avukat Kaleminden Özet: Karar bireysel portföy yönetimine ilişkindir, ancak fonun izahnamesinde ilan edilen stratejinin dışına çıkılması da aynı mantıkla değerlendirilir. Dosyada SPK yaptırımı varsa, bu yaptırım tazminat davasında hazır delil işlevi görür.

Fonun güvenli ürün gibi pazarlanması bankanın kusurudur, yatırımcının ihmali birlikte kusurdur

Yargıtay 11. Hukuk Dairesi, 22.12.2016 tarih, 2016/1348 E., 2016/9772 K.

Serbest fonun prestij fonu adıyla pazarlandığı olayda bankanın müşterisini yeterince bilgilendirmediği kabul edilmiş; yatırımcının kendi araştırmasını yapmaması ise birlikte kusur sayılmıştır. İlk derece mahkemesi zararın yüzde 70’ini bankaya, yüzde 30’unu yatırımcıya yüklemiştir.

Avukat Kaleminden Özet: Fonun mevduat gibi anlatıldığı satış görüşmeleri, bu kararla birlikte doğrudan tazminat sebebidir. Yatırımcının satış anına ilişkin mesaj, e-posta ve çağrı kayıtlarını saklaması bu nedenle en az hesap ekstresi kadar önemlidir.

İmzalanan nitelikli yatırımcı taahhütnamesi ve risk formu kurumu koruyabilir

Danıştay 13. Dairesi, 06.12.2023 tarih, 2019/2593 E., 2023/5305 K.

Daire, serbest fon nedeniyle zarar eden yatırımcının şikayetinde; nitelikli yatırımcı taahhütnamesi ile risk bildirim formunun imzalanmış olmasını ve hesap ekstrelerinin düzenli gönderilmesini yeterli görerek aracı kurumun mevzuata aykırı işleminin bulunmadığı yönündeki SPK kararını hukuka uygun bulmuştur.

Avukat Kaleminden Özet: Bu karar davalıların ilk savunmasını gösterir. Yatırımcı tarafında iş, imzanın varlığını tartışmak değil; formun fiilen nasıl imzalatıldığını, eşiğin gerçekten sağlanıp sağlanmadığını ve satışta verilen sözlü bilgiyi ortaya koymaktır.

Denetim görevini zamanında yerine getirmeyen idare hizmet kusurundan sorumludur

Danıştay 13. Dairesi, 02.12.2005 tarih, 2005/2625 E., 2005/5753 K.

Yetkisi kaldırılmış bir bankanın ilan ve reklam vererek yatırımcılara kağıt satmasını zamanında önlemeyen idarelerin kusurlu olduğu kabul edilmiş ve yatırımcının zararını yarı yarıya ödemelerine hükmedilmiştir.

Avukat Kaleminden Özet: Fon krizinde SPK’ya karşı açılacak tam yargı davalarının dayanağı bu içtihattır. Davanın kaderi, Kurul’un riski ne zaman bildiğini gösteren belgelere ve idareye başvuru süresinin doğru kullanılmasına bağlıdır.

Yöneticilerin şahsi iflası için tasfiyenin bitmesi beklenmez

İstanbul Bölge Adliye Mahkemesi 17. Hukuk Dairesi, 17.04.2025 tarih, 2025/1 E., 2025/547 K.

Müşteri varlıklarını kendi hesaplarında kullanan ve gerçeğe aykırı mali tablo düzenleyen aracı kurum yöneticilerinin şahsi iflasına karar verilebilmesi için tedrici tasfiyenin sona ermesinin beklenmesine gerek olmadığı sonucuna varılmıştır.

Avukat Kaleminden Özet: Yatırımcı açısından önemi şudur: Yöneticilerin malvarlığına yönelik adımlar, tasfiye tamamlanmadan da gündeme gelebilir. İleride kazanılacak tazminatın tahsil edilebilmesi için ihtiyati haciz ve malvarlığı tedbirleri erken değerlendirilmelidir.

Sıkça Sorulan Sorular

Tera ve Pusula fon mağdurlarının parası tamamen gitti mi?

Hayır. Fon malvarlığı kurucu şirketten ayrıdır, haczedilemez ve iflas masasına girmez. Yatırımcı, portföydeki varlıkların nakde çevrilmesiyle oluşan tasfiye bakiyesini payı oranında alır. Ödenecek tutar fonun içindeki varlıkların bugünkü değerine bağlıdır.

Tasfiyede para ne zaman ödenecek?

SPK azami süreyi 20 Eylül 2026 kararıyla 6 aya çıkarmıştır; koşullar uygunsa süre dolmadan da tamamlanabilir. Ödeme tek seferde değil, saklayıcı banka varlıkları sattıkça kısmi aktarımlarla yapılır ve ayrıca başvuru gerekmez.

17 Eylül’de verdiğim talimat iptal edildi, param ne olacak?

SPK’nın 28 Eylül 2026 tarihli duyurusuna göre 17 Eylül 2026’da TEFAS’a iletilip platformca iptal edilen talimatların sahiplerine tasfiye bakiyesinden, fondaki katılma payı sahipliği oranında ödeme yapılacaktır.

Tazminat davası kime ve hangi mahkemede açılır?

Kurucu portföy yönetim şirketine, şirket yöneticilerine, portföy saklayıcısına ve fonu satan banka veya aracı kuruma karşı açılabilir. Görevli mahkeme asliye ticaret mahkemesidir ve dava öncesinde arabulucuya başvurmak zorunludur.

Yatırımcı Tazmin Merkezi fon zararını öder mi?

Hayır. YTM yalnızca aracı kurum ve bankaların müşteri nakdini veya menkul kıymetini teslim edememesi halinde ve SPK’nın tazmin kararıyla devreye girer; 2026 yılı azami tazmin tutarı yatırımcı başına 2.065.145 liradır. Fonun değer kaybı bu kapsamda değildir.

Nitelikli yatırımcı olmadığım halde bana serbest fon satıldıysa ne olur?

Serbest fonlar yalnızca nitelikli yatırımcıya satılabilir. Şart sağlanmadan yapılan satış, fonu satan kurumun sorumluluğunu doğurur. İmzalanan taahhütname davalının savunması, satış görüşmesi kayıtları ise yatırımcının delilidir.

Ceza soruşturmasına mağdur olarak katılabilir miyim?

Evet. Savcılığa şikayet dilekçesi vererek müşteki, iddianame kabul edildikten sonra katılan sıfatı alabilirsiniz. Katılan sıfatı SPK inceleme raporu ve bilirkişi raporlarına erişim sağlar; ancak tazminat için ayrıca hukuk davası açılması gerekir.

Avukat’a Sor

Fonunuzun tasfiye listesinde olup olmadığı, iade talimatınızın durumu ve hangi davayı hangi sürede açmanız gerektiği konusunda belgelerinizi inceleyerek yol haritası çıkarıyoruz.

Avukat’a Sor İstanbul Avukat

Uyarı: Danışmanlık ücretlidir. Ücretlendirme, Türkiye Barolar Birliği 2025-2026 Avukatlık Asgari Ücret Tarifesi (AAÜT) esas alınarak belirlenmektedir. Bu yazı genel bilgilendirme amaçlıdır, somut dosyanız için hukuki danışmanlık alınmalıdır.

küçükçekmece avukat

Av. Muhammet Sarıkaya

Avukat Muhammet Sarıkaya, 1995 yılında İstanbul’da doğmuştur. 2009-2013 yılları arasında İstanbul’un köklü liselerinden Hasan Polatkan Anadolu Lisesi’nde öğrenim görmüş; 2014 yılında başladığı Marmara Üniversitesi Hukuk Fakültesi’nden 2018 yılında mezun olmuştur. 2019 yılında avukatlık stajını tamamlayarak avukatlık ruhsatını almış ve İstanbul Barosu’na 68766 sicil numarası ile kayıtlı olarak mesleki faaliyetlerine başlamıştır. Ağırlıklı çalışma alanları ceza hukuku, aile hukuku, miras hukuku, idare hukuku ve tazminat hukukudur. Bu alanlarda bireysel ve kurumsal müvekkillere hukuki danışmanlık ve dava takibi hizmeti sunmaktadır. Mesleki faaliyetlerini hukukun üstünlüğü, adalet ilkesi, gizlilik ve mesleki etik kurallar çerçevesinde sürdürmekte; güncel mevzuat ve yargı kararlarını yakından takip ederek çözüm odaklı bir yaklaşım benimsemektedir.

Baro Doğrulaması: Avukat Muhammet Sarıkaya, İstanbul Barosu’na 68766 sicil numarası ile kayıtlıdır. İstanbul Barosu levha kaydını doğrulamak için tıklayın.

İstanbul Avukat


Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir